2020年第一季度，全球資本市場(chǎng)在新冠疫情沖擊下經(jīng)歷劇烈震蕩。德勤咨詢最新發(fā)布的研究報(bào)告顯示，盡管面臨短期挑戰(zhàn)，中國(guó)內(nèi)地與香港的首次公開募股（IPO）市場(chǎng)仍展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性與結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，特別是網(wǎng)絡(luò)投資管理及咨詢領(lǐng)域正迎來(lái)新的發(fā)展窗口。
一、2020年Q1市場(chǎng)回顧：波動(dòng)中彰顯韌性
1. 內(nèi)地IPO市場(chǎng)：科創(chuàng)板持續(xù)領(lǐng)跑
盡管整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境承壓，A股市場(chǎng)（尤其是上海證券交易所科創(chuàng)板）在一季度仍保持活躍。科創(chuàng)板以其包容性的上市制度，吸引了眾多科技創(chuàng)新企業(yè)，其中涉及云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與投資管理服務(wù)的企業(yè)占比顯著。監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化注冊(cè)制流程，為科技與金融結(jié)合的新業(yè)態(tài)提供了順暢的融資通道。
2. 香港IPO市場(chǎng)：中概股回歸成為亮點(diǎn)
香港交易所一季度迎來(lái)數(shù)宗大型IPO，部分原計(jì)劃于海外上市的中國(guó)科技及新經(jīng)濟(jì)企業(yè)轉(zhuǎn)向香港。隨著中美關(guān)系波動(dòng)，更多在美上市的中概股考慮回歸香港二次上市，為香港市場(chǎng)注入活力。這些企業(yè)多涉及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、金融科技及線上資產(chǎn)管理，直接帶動(dòng)了對(duì)相關(guān)專業(yè)咨詢服務(wù)的需求。
3. 網(wǎng)絡(luò)投資管理及咨詢行業(yè)動(dòng)態(tài)
疫情期間，線上化、數(shù)字化進(jìn)程加速。網(wǎng)絡(luò)投資管理平臺(tái)（如智能投顧、線上財(cái)富管理）用戶量與交易量激增，與之配套的合規(guī)咨詢、技術(shù)解決方案、數(shù)據(jù)安全服務(wù)需求大幅上升。許多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，催生了對(duì)于戰(zhàn)略咨詢、系統(tǒng)整合及數(shù)字化運(yùn)營(yíng)的巨大市場(chǎng)需求。
二、前景展望：危機(jī)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇
1. 政策環(huán)境利好
中國(guó)內(nèi)地持續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地在即，將進(jìn)一步拓寬新興企業(yè)上市渠道。香港亦不斷優(yōu)化上市制度，吸引新經(jīng)濟(jì)公司。這些政策為網(wǎng)絡(luò)投資管理、金融科技及提供相關(guān)專業(yè)咨詢的企業(yè)創(chuàng)造了更有利的上市與融資環(huán)境。
- 行業(yè)趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)
- 數(shù)字化不可逆轉(zhuǎn)：疫情使得市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)到線上業(yè)務(wù)與數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施的重要性。網(wǎng)絡(luò)投資管理平臺(tái)將更加注重用戶體驗(yàn)、智能算法與合規(guī)風(fēng)控，相關(guān)IT咨詢、合規(guī)與戰(zhàn)略咨詢服務(wù)需求將持續(xù)旺盛。
- 跨界融合加深：科技、金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的邊界日益模糊。未來(lái)IPO市場(chǎng)中，具備“科技+金融+產(chǎn)業(yè)”融合能力的企業(yè)將更受青睞，為咨詢機(jī)構(gòu)帶來(lái)包括商業(yè)模式設(shè)計(jì)、并購(gòu)整合在內(nèi)的復(fù)雜項(xiàng)目機(jī)會(huì)。
- ESG投資興起：環(huán)境、社會(huì)與治理（ESG）因素日益成為投資決策關(guān)鍵。網(wǎng)絡(luò)投資管理平臺(tái)將需要整合ESG數(shù)據(jù)與評(píng)級(jí)，咨詢機(jī)構(gòu)可在ESG戰(zhàn)略、披露與合規(guī)方面提供專業(yè)服務(wù)。
3. 對(duì)專業(yè)服務(wù)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇
對(duì)于德勤這樣的專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)而言，市場(chǎng)波動(dòng)與轉(zhuǎn)型意味著：
- 機(jī)遇：企業(yè)上市前需要更全面的準(zhǔn)備，包括數(shù)字化轉(zhuǎn)型評(píng)估、合規(guī)架構(gòu)搭建、數(shù)據(jù)治理與網(wǎng)絡(luò)安全審計(jì)等，咨詢業(yè)務(wù)線可提供一站式服務(wù)。中概股回歸與跨境上市將帶來(lái)復(fù)雜的法律、財(cái)務(wù)與稅務(wù)咨詢需求。
- 挑戰(zhàn)：項(xiàng)目執(zhí)行需適應(yīng)遠(yuǎn)程協(xié)作模式；市場(chǎng)不確定性增加，客戶對(duì)咨詢項(xiàng)目的投資回報(bào)要求更為苛刻；需持續(xù)更新知識(shí)庫(kù)以應(yīng)對(duì)快速變化的科技與監(jiān)管環(huán)境。
三、結(jié)論
2020年第一季度的市場(chǎng)波動(dòng)并未改變中國(guó)內(nèi)地與香港IPO市場(chǎng)的長(zhǎng)期吸引力，反而加速了數(shù)字化與科技賦能的趨勢(shì)。網(wǎng)絡(luò)投資管理及咨詢行業(yè)正站在風(fēng)口，無(wú)論是尋求上市的企業(yè)，還是提供服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)，都需把握政策紅利，深耕技術(shù)能力，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，以在變革中捕捉增長(zhǎng)機(jī)遇。未來(lái)幾個(gè)季度，隨著全球疫情逐步受控及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)IPO市場(chǎng)活力將進(jìn)一步回升，為資本市場(chǎng)及專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域注入新動(dòng)力。
